国寿研究声 | 2026年一季度人身险业发展动态分析

摘要  2026年一季度，我国人身险行业发展总体平稳。负债端、资产端保持增长，产品结构和渠道结构继续调整。负债端，人身险公司实现原保险保费收入17803亿元，同比增长7.3%；其中寿险保费增长8.7%，占比提升至84.5%，分红寿险新单占寿险新单保费超八成，成为拉动行业增长的重要力量。资产端，行业资产总额约42.5万亿元，资金运用余额39.4万亿元，均保持两位数增长，股票和证券投资基金配置占比提升至15.3%，权益投资力度进一步加大。监管层面，严监管态势持续，百万级罚单增多，合规问责力度加大。受宏观经济和资产端因素影响，行业平均偿付能力水平有所下降。展望上半年，预计行业保费规模将实现稳健增长，产品价值转型持续深化，分红险占比稳步提升，个险企稳提质，银保大力发展期交业务，投资收益有所好转，行业净利润环比回升。

一、2026年一季度

人身险业发展情况

（一）保费规模实现稳健增长

行业发展动能韧性较强

2026年一季度，我国人身险公司实现原保险保费收入17803亿元，同比提升7.3%。当前低利率环境下，居民资产保值、养老及健康保障需求持续释放，叠加居民储蓄存款持续向保险类资产迁移，保险公司积极推动业务发展，加大浮动收益型产品供给，一季度行业保费规模实现稳健增长，为全年业务发展奠定良好基础。

图1 2024-2026年人身险公司累计保费收入及同比增速

（二）寿险业务大幅增长

分红寿险新单贡献超八成

2026年一季度，人身险公司实现寿险、健康险、意外险保费收入分别为15035亿元、2663亿元和105亿元。寿险保费同比增长8.7%，增速较去年同期提升9.7个百分点，占比提升1.1个百分点至84.5%，其中，普通寿险占比56.4%，分红寿险占比43.4%，分红寿险新单保费在寿险新单保费中占比超八成。健康险保费增速0.8%，同比下降2.9个百分点，占比下降至15%。意外险保费收入依然未能实现正增长，降幅扩大6.3个百分点至-10.4%，占比约为0.6%。

图2 2024-2026年一季度人身险公司三大险种同比增速

图3 2024-2026年一季度人身险公司 三大险种占比

（三）个代、银邮渠道保费

均实现正增

两大主力渠道占比差距继续缩小

2026年一季度，个人代理、银邮代理和保险专业代理三个渠道实现正增长，其他三个渠道负增长。其中，个人代理渠道实现保费收入8322.4亿元，仍是核心贡献渠道，同比增长5.8%，占比下降0.7个百分点至46.7%；银邮渠道保费收入实现11%的正增长，占比上升1.5个百分点至43.7%，贡献全行业49.6%的寿险业务，其中两成为新单趸交业务。两大主力渠道占比合计达九成，发展保持稳定；两渠道之间占比仅相差3个百分点。其他四个渠道占比相对较小。

表1 2026年一季度人身险公司各渠道保费

收入、增速及占比

（四）资产规模保持两位数增长

股票投资同比增长超三成

截至2026年3月末，保险业资产总额及资金运用余额规模持续增长，保险行业资产总额约42.5万亿元，同比增长12.2%；资金运用余额39.4万亿元，较去年同期增长12.9%。资产结构方面，行业股票投资同比增长超三成，股票和证券投资基金占比提升2.3个百分点至15.3%，其余资产占比均下降。债券投资规模较上年末增长超5000亿元，占比下降0.5个百分点至49.7%，是自2022年以来首次占比下降；银行存款和另类投资等其他资产延续占比下降趋势，账面余额均较年初微增。

图4 2024-2026年一季度保险资金配置结构

（五）严监管态势依旧

百万罚单增多

2026年一季度，共有79家保险公司被国家金融监督管理总局（后文简称金监局）和人民银行处罚，罚款总额1.07亿，与上年同期持平。其中，寿险公司罚款金额3569万元。与2025年同期相比，2026年一季度大额罚单有所增多，其中，有8张“百万级”罚单，从处罚原因看，主要涉及给予投保人合同外利益、未按规定使用条款费率、培训课件不合规等。这些年来，监管在多项制度中都强调“问责到人”，一季度，总局直接罚款3家险企，涉及18位负责人，全行业共有25人被罚不同程度的禁止进入保险业，其中，6人被终身禁止进入保险业。

（六）受宏观和资产端影响

行业平均偿付能力下降

截至2025年四季度末，纳入偿付能力监管委员会会议审议的人身险公司平均综合偿付能力充足率为169.3%，平均核心偿付能力充足率为115%。在偿二代二期框架下，寿险负债评估沿用国债750日移动平均收益率，目前收益率仍处下行通道，推动保险责任准备金持续增提，加大负债端资本消耗；资产端受即期利率波动影响，2025年以来险企普遍增配权益类资产，特别是作为长期资本、耐心资本入市，在偿二代二期现行框架下进一步加剧资本占用。在利率下行、准备金计提增加、长期股权投资拉高资本占用等多重因素叠加下，人身险行业偿付能力充足率同比、环比均出现下降，行业资本补充与风险管控压力有所上升。

整体看来，一季度行业运行总体平稳，储蓄型产品拉动作用明显，行业资产规模持续增长，监管体系日趋完善，经营规范性不断提升，行业整体风险可控、发展韧性充足。

二、行业政策

2026年一季度，党中央、国务院、金监局等出台了《关于加快建立长期护理保险制度的意见》《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》《银行保险机构许可证管理办法》等三项重要政策和办法，从民生保障、科技赋能、合规监管多维度引导行业高质量发展。

表2 2026年一季度人身险行业核心监管政策汇总表

（一）国家明确加快建立

长期护理保险制度

3月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》。《意见》提出用3年左右时间基本建立覆盖全民、城乡统筹的长期护理保险制度。明确以市地级统筹起步，建立单位、个人、政府、社会多元筹资机制，费率控制在0.3%左右，保障重度失能人员的基本护理需求，基金支付比例50%-70%，并规范服务项目、支付方式及管理运行机制，强化基金监管与经办服务。

政策将对人身险行业产生双重影响。一方面，社保长期护理保险全面推开将挤压商业长期护理保险的刚需空间，尤其是针对中低收入群体的替代效应明显。另一方面，政策明确社保“保基本”的定位，为商业保险留出充足补充保障空间，保险公司可聚焦高端护理服务、个性化照护方案、失能收入损失补偿、养老社区配套保障等增值领域，开发衔接社保的商业补充护理保险产品。同时，政策推动评估标准、服务目录与支付机制统一，有助于行业规范发展，促进保险公司在护理服务资源整合、长期照护风险管理等方面形成专业能力。

（二）四部委联合发文

加快科技保险发展

2月23日，科技部、金监局、工业和信息化部、国家知识产权局联合印发《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》。《意见》明确提出完善科技人才保险保障服务，鼓励地方政府和科技领军企业建立科技人才保险计划。支持保险机构探索“按岗位投保”“按家庭投保”等新模式，满足科技人才在职业责任、意外、健康、养老等方面的综合保障需求，并特别强调加强对海外回国人员及其家庭的保险保障。

对行业的影响主要体现在两方面：一是推动保障模式创新。政策引导行业从单一产品向“按家庭投保”等综合方案转型，并鼓励与地方政府、高校院所合作，深度嵌入科技创新生态。二是促进行业能力升级。科技人才风险识别、科创领域风险管控对保险专业度提出更高要求，倒逼险企组建懂科技、懂保险的专业团队，实现从事后赔付向事前风险管理的模式转变，打造差异化竞争优势。

（三）金监局统一

金融许可证管理

1月27日，金监局公布2026年第2号总局令《银行保险机构许可证管理办法》，自2026年6月1日起施行。《办法》明确取消保险许可证，保险集团（控股）公司、人身险公司、再保险公司等统一适用金融许可证，保险中介机构仍适用保险中介许可证。已持有保险许可证的机构须在2026年6月1日至2028年5月31日过渡期内申请换领。新规将许可证管理纳入内控合规范畴，要求机构建立管理制度、设置专岗、每年开展自查并报送年度报告。

《办法》的影响主要体现在：一是合规成本显著上升。许可证管理从行政事务升级为内控合规要求，机构需投入资源完善制度、强化岗位职责和自查机制，违规处罚力度加大，罚款上限提至10万元并实行机构和个人“双罚制”。二是提升行业公信力。统一适用金融许可证有助于公众识别持牌机构，有效防范非法金融活动。过渡期内，人身险机构需稳妥推进换证工作，确保业务连续性，同时利用官网、微信公众号等多元化渠道做好许可证公告，强化消费者权益保护。

三、未来发展趋势

（一）外部环境

2026年一季度，我国国内生产总值334193亿元，同比增长5.0%，市场需求继续改善，就业形势总体稳定，市场价格温和回升，高质量发展向新向优，国民经济实现良好开局，发展韧性和活力进一步彰显。一季度全国居民人均可支配收入较上年同期名义增长4.9%，全国居民消费价格同比上涨0.9%，其中，其他用品及服务价格上涨14.1%（包含金融及保险服务）。总的来看，一季度主要宏观指标增速回升，新动能快速成长，国民经济运行总体平稳向好。但也要看到，外部形势更加复杂多变，国内供强需弱矛盾仍然突出，经济持续向好的基础仍需巩固，对人身险行业负债端增长、资产端配置均带来一定不确定性。

（二）趋势研判

一是行业规模稳步扩张，发展质量得到提升。预计2026年上半年人身险业保费规模将延续稳步增长态势。一季度业务发展及居民存款搬家效应为全年奠定良好基础，行业整体保费增速保持稳健。但增长将逐步从一季度短期规模冲刺，转向价值与规模并重的均衡发展模式。伴随储蓄型产品红利边际减弱，叠加扩大内需政策引导下居民消费逐步复苏，二季度行业总保费增速较一季度或略有回落，进入稳增长、调结构、提价值的常态化发展阶段。

二是产品价值转型深化，分红险占比持续提升。在产品端，预定利率下调和“报行合一”监管政策持续落地，传统固定收益类储蓄型产品供给将减少。为平衡负债成本与投资收益，对冲利率下行风险，同时把握资本市场回暖预期，保险公司将加大分红险等浮动收益型产品销售力度，分红险占比将持续提升。未来行业新业务价值增长，将更多依靠缴费结构优化、保障期限拉长，而非单一的定价利率优势，产品价值转型进一步深化。

三是个险企稳提质，银保加力发展期交业务。个险渠道告别粗放式人力扩展模式，2026年二季度人力规模有望逐步企稳，渠道核心增长逻辑从增员扩量转向人均产能提升、绩优人力队伍建设，聚焦高质量转型。银保渠道在“1+3”网点开放政策驱动下，大型险企网点布局加速，业务结构持续优化，渠道加力发展期交业务，渠道价值贡献度将持续提升。

四是投资收益有所好转，净利润环比回升。二季度以来，国内权益市场逐步回暖，长期利率趋于稳定，行业资产端外部压力较一季度有所缓解。从资产配置看，保险公司普遍减少债券配置、增加权益类资产，一方面通过出售部分债券浮盈稳定投资收益，另一方面在市场低位增持高股息股票以及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益资产，平滑利润波动。受一季度权益市场震荡影响，行业净利润普遍下滑，伴随二季度投资端改善将带动净利润环比回升。

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