谱写科技金融大文章 | 中国人寿：让创新更有资本

在数字经济浪潮奔涌、科技创新日新月异的时代背景下，做好科技金融这篇大文章，是金融服务实体经济、推动高质量发展的关键着力点。作为金融央企，中国人寿深入践行金融工作的政治性、人民性，积极响应党中央关于发展新质生产力的战略部署，立足保险主业优势，深度融合“科技”与“金融”双引擎，探索构建多层次科技金融服务体系，为新质生产力的培育、发展和壮大注入“国寿动能”。

科技金融就是支持科技创新的金融。党的二十届四中全会《建议》明确提出大力发展科技金融，意涵深远：这是推动新旧动能转换的关键一招，也是打通“科技—产业—金融”良性循环的必由之路。

“十五五”开局之年，科技创新被置于更加突出的位置——既要提升原始创新能力，也要加速关键领域产业链补短锻长。金融活水如何更精准、更匹配、更有效地润泽创新沃土？答案指向同一个关键词：以创新的办法支持创新。

作为实体经济“长期资金供给者”，中国人寿集团旗下资产公司近年来围绕科技金融接续探索，以股权投资为牵引，形成覆盖直投、产业基金、创投母基金与并购基金的多层次实践路径，并以S基金策略“架桥铺路”，让长期资金更顺畅地融入“科技—产业—金融”良性循环。

回看中国人寿资产公司的多条实践线索，可以看到一条清晰的、不断进阶的“科技金融路线图”——

破题：以S基金策略切入，让长期资金接力“存量硬科技”。

科技创新项目往往呈现“早期不确定性高、成熟期估值易偏热、退出期限难统一”的典型特征，传统资金往往“想投不敢投、敢投投不久”。中国人寿资产公司选择从S基金策略切入：通过受让成熟产业基金或国资体系持有的股权份额，将优质科创资产以组合化方式纳入长期资金配置框架，在更可控的风险结构中实现对硬科技的持续支持。

在这一思路下，“中国人寿-沪发1号股权投资计划”成功面世，中国人寿资产公司投入118亿元，以S份额方式投资于上海集成电路产业投资基金股权，一次性覆盖18家国内半导体产业链上的龙头企业，实现政府引导扶持产业“从零到一”、市场化资金“从一到百”的投资接力。

跃迁：从上海到北京，以创投母基金实现生态协同布局。

S份额解决了“承接存量”的问题，母基金则进一步回答“投早、投小、投长期怎么投”的问题。“沪发1号落地后，我们也在思考，如何在S份额的基础上，进一步创新投资模式，支持创业投资”。中国人寿资产公司相关负责人回忆到。

目光落到北京。2024年，中国人寿资产公司发起设立50亿元规模的“中国人寿-北京科创股权投资计划”，以“进阶”后的S份额方式投资北京市科技创新基金。母基金体系既提供多元子基金的专业化管理，也为长期资金匹配科技企业成长周期提供更清晰的路径。

更重要的是，它把单点投资扩展为生态协同，把“押注个体”升级为“构建雨林”。创新从来不是独木成林，而是群木成森；资本要做的，不只是发现一棵树，更要培育一片林。仅2025年12月至2026年1月上旬，中国人寿资产公司通过母基金所投企业中即有8家实现上市，其中包括沐曦、壁仞、智谱等标志性企业。在投资实践中，逐步完成了从单一项目判断到结构设计创新、再到生态协同布局的跃迁，方法论日益成熟。

筑基：直投挺进“硬核底座”，增强关键核心领域金融支撑。

做科技金融，既要“广覆盖”，也要“强支撑”。除S份额外，中国人寿资产公司聚焦关键核心技术领域，精准滴灌“产业底座”。例如，2022年发起设立“中国人寿-电子混改1号股权投资计划”，向中电有限增资19.9亿元，助力国产CPU、国产操作系统等信创核心支柱相关体系建设。由此也能看清一条重要逻辑：直投/战略增资与S基金策略并非“二选一”，而是险资支持科技创新的“双轮驱动”——一端以组合化、接力式配置承接成熟硬科技资产，一端以关键环节直投增强产业链“硬度”。越是关键处，越要敢下决心；越是卡脖子处，越要形成托底。

抢跑：提高专业实力，以并购基金赋能产业整合发展。

科创产业发展到一定阶段，常常需要通过并购重组实现资源再配置、技术协同与规模化突破。

中国人寿资产公司在并购基金领域的探索性布局，体现了对产业周期和资金需求的精准研判。2025年底发起设立“中国人寿-海纳申创股权投资计划”，成为中国人寿在科创产业并购整合领域的首次突破。区别于传统的杠杆收购、上市公司市值管理等，“海纳申创”采用了产业整合方式，服务集成电路产业链中EDA软件这一关键环节，参与关键领域的“补链、固链、强链”。

短短一个月后，发改委正式公布，中国将研究设立国家级并购基金。不难看到，所谓“能抢跑”，根子在“敢创新”，精准研判产业发展阶段和资金需求特征，把握产业演进规律，瞄准关键环节发力，才能与国家产业政策同频共振，也又一次印证了中国人寿资产公司在科技金融领域的“超前眼光”和专业实力。

焕新：坚定支持传统产业向新质生产力蜕变。

科技金融既要扶持新兴产业“新树结硕果”，也要推动传统产业“老树发新枝”。

中国人寿资产公司在因地制宜服务新兴产业和未来产业发展的同时，也在因势利导，协同推动传统产业升级。近年来，发起设立“河钢绿色债权投资计划”，支持低碳冶金的革新与应用；发起设立“福建能化集团债权投资计划”，支持传统产业原料适应性技改；发起设立“兰沧1号、2号绿色股权投资计划”，加快构建多元清洁能源供应体系……把传统产业“改出新动能”，同样是科技金融的题中之义。

科技金融不是单点突破，而是系统工程。面对新质生产力加速成长、产业链关键环节攻坚、科技企业融资需求分层分期等新特点，必须写好科技金融这篇大文章，既要把长期资本引入创新链，也要把金融工具嵌入产业链；既要扩大覆盖面，更要提升精准度；既要“投得出”，更要“接得住”“陪得久”。金融向实，实业向新；资本有耐心，创新才有底气。

唯有创新才能支持“创新”。让资本更懂创新，让创新更有资本——这正是科技金融的价值所在，也是高质量发展的必然选择。“十五五”开局之年，中国人寿资产公司将继续以专业投研能力为支撑、以投资模式创新为动力，因地制宜赋能新质生产力加速形成，立体精准支持科技创新和产业创新深度融合，更高质效放大耐心资本优势、激发科技金融效能，着力在“十五五”经济社会发展的宏伟蓝图中，更好发挥头雁引领作用。