国寿研究声 | 2025年银行业发展回顾与展望
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2025年，国内银行业资产负债继续保持平稳增长，12月末商业银行境内总资产406.3万亿元，同比增长9.1%；总负债同比增长9.3%。信贷增速稳中有降，居民消费及住房需求仍有待修复，企业对未来盈利预期仍偏谨慎；普惠小微、涉农、绿色信贷等重点领域薄弱环节信贷投放维持向好；存款增速稳中有升，住户存款维持较高增速，非金融企业及财政存款增速由负转正；盈利效率持续下行，净利润降幅收窄，结构性分化显著；营收总体维持平稳，国有大行营收增幅由负转正，9家上市股份行持续下降，3家上市头部城商行持续增长；净息差现低位企稳迹象；非息收入占比、手续费及佣金净收入占比小幅提升；资产质量保持稳定，不良贷款率维持低位，拨备覆盖率小幅回落；资本充足水平稳中有降。政策方面，货币政策保持适度宽松、财政政策更加积极，监管政策坚持强和严的工作基调，产业政策精准发力加快转型升级。展望2026年，银行业资产负债延续稳健增长，息差水平有望企稳，大资管业务迎来阶段性发展窗口，推动中收总体保持平稳；资产质量指标表现总体仍将保持稳健态势，但结构性风险需重点关注，银行业依然承压前行。
一、发展回顾
（一）资产负债平稳增长
商业银行资产负债规模保持平稳增长，增速同比略有提升。金融监管总局数据显示，2025年12月末国内商业银行境内总资产406.3万亿元，同比增长9.1%，增速较上年同期增加1.9个百分点；总负债同比增长9.3%，增速较上年同期增加2.1个百分点。分机构类型来看，国有大行和城商行增速继续维持高位，股份行增速最低但回升明显，农商行低位运行。国有大行、股份行、城商行、农商行总资产同比分别增长11.0%、4.7%、9.7%、5.2%，增幅较上年同期分别变化3.4、0.2、0.8、-0.9个百分点；总负债同比分别增长11.3%、4.7%、10.0%、5.5%，增幅较上年同期分别变化3.5、0.5、1.1、-0.5个百分点。
图1 商业银行资产规模增速
图2 商业银行负债规模增速
信贷增速稳中有降。人行统计数据显示，2025年末银行业金融机构本外币各项贷款余额275.7万亿元，同比增长6.2%，增速同比降低0.9个百分点。人民币贷款余额271.9万亿元，同比增长6.4%，增速同比降低1.2个百分点。分部门看，住户贷款增长乏力。人民币住户短期贷款、住户中长期贷款余额同比增速分别为-3.7%、2.0%，增速同比分别下降6.0、1.8个百分点，反映出居民消费及住房需求仍有待修复，政策刺激效果有待进一步释放。企（事）业短、中长贷款及融资保持较快增长。企（事）业短期贷款、企（事）业中长期贷款、票据融资余额同比增速分别为11.3%、8.1%、11.3%，增速同比分别变化4.7、-2.1、-0.7个百分点。短期和中长期贷款增速分化表明企业经营聚焦短期周转，对未来预期仍偏谨慎，扩大资本开支的意愿有待进一步提振。
图3 信贷增速持续承压
图4 住户短期贷款增长乏力，企（事）业中长期贷款增速有所放缓
分产品看，重点领域薄弱环节信贷投放维持向好。四季度末普惠小微贷款、涉农贷款、绿色贷款余额分别为36.6、53.6和44.8万亿元，同比增速分别为11.1%、6.5%和20.2%，均高于全部贷款增速。受这两年来高速增长形成的高基数影响，增速有所回落，同比分别下降3.5、3.3和1.5个百分点，反映出金融业支持实体经济高质量发展富有成效，需更注重结构优化与质效提升。
图5 重点领域薄弱环节信贷投放维持向好，增速整体有所回落
存款增速稳中有升。2025年末银行业金融机构本外币存款余额336.1万亿元，同比增长9%，增速较2024年末增加2.6个百分点。人民币存款余额328.6万亿元，同比增长8.7%，增速较2024年末增长2.4个百分点，整体趋势稳中有升。分结构看，人民币住户存款、非金融企业存款、财政存款、非银行业金融机构存款同比增速分别为9.7%、2.8%、12.6%、22.8%，增速较上年同期分别变化-0.7、3.3、16.2、12.3个百分点。住户存款维持较高增速，反映居民风险偏好仍处谨慎；非金融企业存款增速由负转正，与政府发债清偿企业账款和财政资金拨付等因素有关；财政存款增速由负转正，则反映12月份财政对经济支持力度弱于上年同期，为2026年一季度发展蓄力的意味明显；非银存款增速较高，与存款利率下降、资本市场回暖背景下，居民资产配置多元化有关。
图6 存款增速稳中有升，非金融企业和财政存款增速由负转正
（二）盈利效率持续下行
净利润增速由负转正，结构性分化显著。金融监管总局数据显示，国内商业银行四季度净利润23776亿元，同比增加2.3%，增幅较上年提升2.35个百分点，得益于净息差收窄压力缓解，非息收入成为关键接棒力量。分机构类型看，国有大行、城商行和农商行净利润增速为正，四季度净利润分别为13394亿元、2873亿元、2254亿元，同比分别增长2.3%、12.8%、4.6%；股份行净利润增速为负，四季度净利润为4852亿元，同比下降9.7%。国有大行“以量补价”，城农商行受益区域红利，股份行面临“两头受压，转型阵痛”。
图7 净利润仍维持同比负增长，降幅收窄，结构性分化显著
营收总体维持平稳。国有大行营收增幅由负转正，9家上市股份行持续下降，3家上市头部城商行持续增长。国有大行凭借负债成本优势和信贷投放韧性，以及息差逐渐企稳产生的低基数效应，营收增速显著修复，前三季度营收27205亿元，同比增长1.9%，增幅同比上升3.1个百分点。股份行营收继续下降，9家上市股份行前三季度营收11188亿元，同比下降2.6%，降幅同比扩大0.1个百分点。其中平安、光大、华夏、浙商银行降幅显著，分别为-9.8%、-7.5%、-8.8%和-6.8%，在资产端收益率下行、负债成本高企的共同作用下，营收持续承压，且分化进一步加剧。上市城商行中，受益于区域经济景气、本地存款基础稳固及对公业务结构占优，江苏、宁波、南京三家江浙地区银行前三季度营收保持较快增长，同比增速分别为7.8%、8.3%和8.8%。
净息差现低位企稳迹象。2025年商业银行净息差1.42%，同比下降11个BP，自二季度以来维持不变，显示企稳信号。一方面，生息资产收益率与计息负债成本率双双回落；另一方面，负债成本降幅更大，5月实施的存款挂牌利率与自律上限同步下调政策效果显著，有效引导了新发生一般定期存款利率下降，为银行净息差企稳奠定了重要基础。四季度分机构类型来看，国有大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，分别较2024年收窄14、5、1、13个BP。
图8 净息差维持低位水平
非利息收入、手续费及佣金净收入占比小幅提升。前三季度国内商业银行非利息收入占比23.2%，同比上升0.3个百分点。上市银行手续费及佣金净收入增幅由负转正，前三季度手续费及佣金收入约5782亿元，同比增长4.6%，上年同期增幅则为-10.8%。各机构类型上市商业银行手续费及佣金净收入占比同比均略有提升。国有大行、上市股份行、上市城商行和上市农商行前三季度手续费及佣金净收入占比分别为13.6%、15.7%、7.3%和5.5%，同比分别提升0.5、0.6、0.3、0.2个百分点。
上市银行投资净收益增速总体减缓，内部分化加剧，股份行为唯一负增长的机构类型。前三季度上市商业银行投资净收益4611亿元，同比增长16.7%，增幅同比收窄7.2%。分机构类型看，上市国有大行、股份行、城商行和农商行投资净收益分别为2071、1622、918和160亿元，同比分别增长42.1%、-0.4%、24.3%和25.3%。股份行投资净收益承压，其中兴业、平安和浙商银行降幅显著，分别下降15.4%、11.4%和11.9%，主要受市场波动影响，债券等非利息净收入下降。
图9 上市商业银行手续费及佣金净收入占比同比均略有提升
盈利效率持续下降。ROA方面，2025年商业银行ROA为0.6%，较上年同期下降3个BP。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行分别为0.67%、0.64%、0.46%、0.44%，较上年同期分别变化-5、-5、1、-1个BP，除城商行外均有不同程度下行。ROE方面，商业银行ROE为7.8%，较上年同期下降0.3个百分点。
图10 盈利效率持续下降（ROA）
（三）资产质量保持稳定
不良贷款率维持低位。2025年末，商业银行不良贷款余额34984亿元，同比增长6.7%，部分居民及小微企业经营压力尚未完全缓解，叠加信用卡、平台类、房地产等细分领域风险持续承压，持续产生新的不良贷款；不良贷款率1.5%，继续维持低位水平，全年贷款规模扩张对不良率起到一定稀释作用。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.22%、1.21%、1.82%、2.72%，同比分别变化-1、-1、6、-8个BP，国有大行、股份行不良率维持低位运行，农商行、城商行资产质量整体承压。
图11 不良贷款率维持低位
拨备覆盖率小幅回落。2025年，商业银行贷款损失准备余额同比增长3.7%；拨备覆盖率205.2%，同比下降6个百分点；贷款拨备率3.1%，同比降低0.1个百分点。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为241.4%、207.2%、173.4%、159.3%，同比分别变化-6.6、-9.1、-14.7、2.9个百分点。国有大行、股份行拨备覆盖率均维持在较高水平，同比略有下降，主要系部分银行延续“反哺利润”策略，适度放缓拨备计提增速，将更多财务资源用于增厚利润；城商行拨备覆盖率温和调整，以平衡风险抵御与利润释放需求；农商行拨备覆盖率同比继续提升，主要得益于2024年以来持续加大拨备计提以增强风险抵御能力。
图12 拨备覆盖率小幅回落
资本充足水平稳中有降。2025年，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.46%、12.37%、10.92%，同比分别下降28、21、8个BP。分机构类型看，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.16%、13.58%、12.39%、13.18%，同比分别下降17、40、50、30个BP。展望未来，随着银行业加大实体经济支持力度，预计将继续通过增发或发行永续债等方式补充资本，稳定资本充足水平。
图13 资本充足率略有回落
二、政策回顾
（一）适度宽松的
货币政策持续发力
2025年，央行综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，逆周期调节效果逐步显现。货币信贷合理增长、结构调整优化。5月份下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，加大买断式逆回购和中期借贷便利操作力度，有效补充中长期资金缺口。通过公开市场操作、MLF、再贷款再贴现等工具，引导金融机构充分满足实体经济有效信贷需求，用好5000亿专项再贷款额度，加力支持提振消费、科创等重点内需领域。融资成本稳中有降，5月下调七天逆回购利率0.1个百分点，引导1年期LPR和5年期LPR各下降0.1个百分点，有效发挥市场利率定价自律机制作用，引导存贷款等利率同步下行。保持汇率基本稳定，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，外汇市场供求基本平衡，预期总体平稳。
图14 1年期和5年期LPR四季度维持不变，全年低位运行
图15 CFETS人民币汇率指数一二季度下行，三四季度稳中有升
（二）更加积极的
财政政策统筹兼顾
2025年，财政政策既有力支持当下经济增长、办好民生实事，又有效推动经济结构转型。一是加大逆周期调节力度，全年赤字率按4%安排，力度超过疫情期间。一般公共预算支出28.7万亿元，政府性基金支出11.3万亿元，同比增幅分别为1%和11.3%。四本预算口径赤字率超过上年水平；二是财政支出重点支持国家重大战略和服务民生，教育、科学技术、社保就业、卫生健康、节能环保支出分别同比增长4.4%、7.9%、8.1%、4.7%和6.6%，同比增幅均为这两年最高水平。重要支出项目包括：发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”“两新”；发行特别国债5000亿元补充国有大型商业银行核心一级资本，有力提升金融业支持实体经济的能力；下达基本养老保险补助资金1.2万亿元；继续安排2万亿元置换存量隐性债务，8000亿元新增专项债补贴地方政府性基金。
（三）金融监管政策
坚持强、严基调
2025年，金融监管政策聚焦防风险、强监管、促发展三大工作主线，加快健全金融监管法制，严惩严治违法违规行为，引导银行优化负债结构、反内卷竞争，支持小微企业、科创、消费等领域，推出消费贷贴息、取消取现登记等便民举措，完善资本管理、产品适当性等制度，筑牢金融安全防线。12月聚焦精细化监管、风险防控与行业规范，密集出台多项核心规章。金监总局发布《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》，明确商业银行托管业务全流程管控机制，对复杂业务设置风险资本计提标准；同日发布《商业银行并购贷款管理办法》，引入参股型并购贷款、提高控制型并购贷款比例上限等，优化并购贷款管理体系。此外，央行与金监总局联合印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》，设立融资成本监管红线，要求分阶段压降成本，并将合规情况与征信接入挂钩。全国人大常委会对《银行业监督管理法（修订草案）》首次审议，新增金融消费者权益保护专章，强化穿透式监管与风险处置机制。
（四）产业政策精准发力
加快转型升级
2025年，中央与地方层面持续聚焦培育新动能与保障民生，围绕未来产业布局、绿色低碳转型、科技企业培育、消费扩容提质、房地产止跌回稳、养老服务体系完善等重点方向出台一系列产业政策，为引导金融资源精准服务现代化产业体系建设与经济社会高质量发展提供了清晰的框架与路径。四季度以来，一是房地产政策侧重点发生改变。10月发布的“十五五”规划建议将房地产置于民生保障框架，推动房地产从经济引擎向民生基础转变。12月的中央经济工作会议进一步明确，将通过因城施策、供需优化、“白名单”制度等措施构建发展新模式。二是绿色低碳产业政策密集出台，工业和信息化部、生态环境部等多部门12月以来密集发布《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》等多项政策，旨在系统构建标准体系、推广先进技术，以加速工业绿色转型和高质量发展。三是持续加大高水平开放力度，12月份发改委和商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，12月海南自由贸易港如期封关运作，集中释放开放红利。
三、2026年展望
2026年是“十五五”开局之年，全国金融系统工作会议已对金融工作作了明确部署，要求紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，继续着力防范化解地方中小金融机构、房地产、地方政府融资平台风险工作，进一步巩固和强化金融监管，完善重点领域监管制度体系，严肃开展金融风险追责问责；继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，为商业银行推动金融高质量发展提供条件。
（一）资产负债规模延续稳健增长
在坚持稳中求进工作总基调以及实施更加积极有为的宏观政策导向下，银行业资产负债规模预计将延续稳健增长态势。信贷总量方面，央行将引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配，保持流动性合理充裕。信贷结构方面，落实好各类结构性货币政策工具，重点领域信贷投放延续较快增长，加力做好提振消费、“五篇大文章”“两重”“两新”等重点领域的融资保障。存款方面，在存款利率下行及推动资金进入实体经济的政策导向下，居民和企业存款或继续向投资转化，非银存款有望相应增长。同时，财政支出的加快也将有效改善企业部门的资金流状况。
（二）息差水平有望企稳
商业银行资产端收益率下行放缓。2025年LPR仅下调10个BP，幅度显著收窄，使得贷款重定价压力减弱，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率下行幅度预计有限，地方债务置换及债券到期等结构性因素虽有拖累但整体可控。负债端成本改善对息差成为支撑。存款利率市场化改革持续深化，商业银行继续引导中长期存款利率下行。高成本中长期定期存款陆续进入重定价周期，资本市场赚钱效应下存款有望出现活期化趋势，以及监管层明确支持银行业稳定净息差，预计推动2026年息差压力边际缓解。
（三）大资管业务迎来
阶段性发展窗口
中收预计总体保持平稳，面临结构性增长机会。手续费收入方面，在息差承压背景下，银行将持续强化结算、托管、代销及投行业务等轻资本业务发展。支付降费影响尾声，预计结算与托管类手续费收入仍承压，但边际减弱。资本市场活跃度提升与政府债发行规模维持高位，跨境贸易和产业链金融需求稳中改善，预计支撑投行、托管、代销与投融资相关手续费改善。理财业务方面，理财子公司将继续向低波动和多资产配置转型。费率受竞争限制难以上行，预计收入以规模驱动为主，整体保持平稳增长。财富管理业务方面，受益于资本市场预期改善与长期资金入市，高净值客户资产配置需求将持续释放。头部银行凭借客户基础、投研与产品体系优势，增长弹性更强；中小银行则受制于客户结构和产品能力，增长压力较大。
（四）风险防控持续承压
商业银行资产质量指标表现总体仍将保持稳健态势，但结构性风险需重点关注。一方面，宏观经济稳中有进、继续保持向上向好态势，稳增长政策持续发力，为有效信贷投放提供坚实基础；另一方面，政府隐债、地产、中小金融机构风险依然不容忽视，部分企业面临经营压力也会带动不良贷款同比增长，零售端信用卡、个人经营性贷款领域不良压力仍需关注，对更好效果出台提振消费措施、更长远视角增强就业和收入预期提出要求。分机构类型看，大型银行依托规模与客户结构优势，不良贷款率有望继续维持低位，中小型银行分化；城商行和农商行资产质量虽已实现明显改善，仍需警惕不良率抬升趋势，需关注小微企业经营韧性不足的问题。风险抵补方面，预计贷款损失准备金规模保持充足，拨备覆盖率稳定在合理区间，能够有效覆盖潜在风险，中小银行拨备充足水平将更为承压。
